Évaluer l’adéquation
Évaluer le mandat, la concentration, les expositions sectorielles et factorielles, la liquidité et le rôle de l’opportunité avant de mener des diligences complètes.
Co-investissements
Participation sélective. Conviction indépendante.
Un co-investissement peut offrir une exposition ciblée aux côtés d’un sponsor, mais la concentration et les délais resserrés exigent une norme d’examen qui reste indépendante de l’invitation.
Le besoin du client
L’accès marque le début des diligences, non leur aboutissement.
Les co-investissements concentrent davantage de capitaux sur un nombre plus restreint de résultats sous-jacents. Ils peuvent également se présenter dans des délais plus courts, avec des informations fournies par le sponsor et des implications pour le portefeuille qu’il est facile de négliger lorsque l’entreprise considérée est convaincante.
Une démarche pertinente doit répondre à deux questions distinctes : cet investissement est-il attractif par ses qualités propres et améliore-t-il le portefeuille qui le détiendra ?
Notre méthode
Un examen ciblé sans réduction des exigences.
Mener une analyse indépendante
Reconstruire la thèse d’entreprise, la valorisation, la structure de capital, le scénario baissier et le scénario de sortie plutôt que de s’appuyer uniquement sur les documents du sponsor.
Évaluer le partenaire
Examiner son expérience pertinente, ses priorités actionnariales, ses pratiques de gouvernance, les aspects économiques et l’alignement dans les différents scénarios possibles.
Préparer la détention
Établir les droits à l’information, les attentes en matière de suivi, les responsabilités décisionnelles et les conditions exigeant un signalement.
Domaines prioritaires
Lorsque la concentration exige du discernement.
Co-investissements dans des acquisitions
Opérations de prise de contrôle évaluées au regard de la qualité de l’entreprise, de l’endettement, des priorités actionnariales, de l’alignement du sponsor et d’une voie de sortie réaliste.
Opportunités de croissance
Investissements minoritaires ou de développement pour lesquels l’adoption par le marché, l’économie unitaire, les droits de gouvernance et les besoins de financement futurs peuvent être testés.
Co-investissements en crédit
Opportunités de prêt direct ou structurées, évaluées au regard du remboursement, de la documentation, du rang de priorité et de la valeur de recouvrement.
Partenariats dans les actifs réels
Actifs individuels ou plateformes examinés au regard de la complexité opérationnelle, des contrats, du financement, de la durée et de la concentration du portefeuille.
Principes décisionnels
La concentration impose des exigences plus élevées.
Renoncer constitue une issue valable
La valeur d’une relation ne dépend pas de la participation à chaque opportunité présentée par un partenaire.
Les aspects économiques sont examinés dans leur ensemble
Les frais, l’intéressement à la performance, les droits à l’information, la gouvernance et le risque d’antisélection sont évalués conjointement.
L’adéquation au portefeuille est explicite
L’examen tient compte du chevauchement des expositions, des besoins de liquidité, du rythme des engagements et du coût lié à la perte de flexibilité.
Le projet actionnarial commence en amont
Les attentes en matière de suivi et de signalement sont définies avant l’engagement du capital, et non après la détérioration de la situation.
Parcours associés
Une opportunité, deux perspectives.
Pour les institutions
Examiner le rythme et la concentration des co-investissements dans le cadre d’un programme institutionnel sur les marchés privés.
Pour les institutionsPour les clients privés
Replacer les opportunités directes dans le contexte de la liquidité familiale, de la gouvernance et des contraintes du portefeuille global.
Pour les clients privésRéflexions connexes
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Présentez-nous l’opportunité et son contexte de portefeuille.
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