Valutare preliminarmente la coerenza
Valutare mandato, concentrazione, esposizioni settoriali e fattoriali, liquidità e ruolo dell’opportunità prima della due diligence completa.
Co-investimenti
Partecipazione selettiva. Convinzione indipendente.
Un co-investimento può offrire un’esposizione mirata al fianco di uno sponsor, ma la concentrazione e i tempi ridotti richiedono uno standard di valutazione che resti indipendente dall’invito.
L’esigenza del cliente
L’accesso è l’inizio della due diligence, non la sua conclusione.
I co-investimenti concentrano più capitale su un numero minore di risultati sottostanti. Possono inoltre presentarsi con meno tempo, un insieme di informazioni guidato dallo sponsor e implicazioni per il portafoglio facili da trascurare quando la singola impresa è convincente.
Un processo efficace deve rispondere a due domande distinte: si tratta di un investimento interessante di per sé e migliora il portafoglio che lo deterrà?
Il nostro metodo
Una valutazione mirata senza ridurre gli standard.
Condurre un’analisi indipendente
Ricostruire la tesi aziendale, la valutazione, la struttura del capitale, gli scenari negativi e l’ipotesi di uscita, senza affidarsi esclusivamente ai materiali dello sponsor.
Valutare il partner
Esaminare esperienza pertinente, priorità proprietarie, condotta di governance, aspetti economici e allineamento nei diversi esiti possibili.
Prepararsi alla proprietà
Stabilire diritti d’informazione, aspettative di monitoraggio, responsabilità decisionali e condizioni che richiedono un’escalation.
Ambiti di attenzione
Dove le esposizioni concentrate richiedono giudizio.
Co-investimenti in operazioni di acquisizione
Operazioni di controllo valutate in base a qualità dell’impresa, leva finanziaria, priorità proprietarie, allineamento dello sponsor e un percorso di uscita realistico.
Opportunità di crescita
Investimenti di minoranza o per l’espansione, nei quali è possibile verificare adozione da parte del mercato, economia unitaria, diritti di governance e future esigenze di finanziamento.
Co-investimenti nel credito
Finanziamenti diretti o opportunità strutturate valutati in base a rimborso, documentazione, priorità e valore di recupero.
Partnership nelle attività reali
Singole attività o piattaforme considerate in base a complessità operativa, contratti, finanziamenti, durata e concentrazione di portafoglio.
Principi decisionali
La concentrazione richiede criteri più rigorosi.
Rinunciare è un esito valido
Il valore della relazione non dipende dalla partecipazione a ogni opportunità presentata da un partner.
Gli aspetti economici sono considerati nel loro insieme
Commissioni, carried interest, diritti d’informazione, governance e rischio di selezione avversa vengono valutati congiuntamente.
La coerenza con il portafoglio è esplicita
La valutazione considera esposizioni sovrapposte, esigenze di liquidità, ritmo degli impegni e costo della flessibilità perduta.
Il piano proprietario inizia presto
Le aspettative di monitoraggio ed escalation vengono definite prima di impegnare il capitale, non dopo il deterioramento delle circostanze.
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Condividete l’opportunità e il contesto di portafoglio.
Una presentazione utile include lo sponsor, l’operazione, le tempistiche, le informazioni disponibili e il ruolo previsto per il capitale.
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