Normaliser les flux de trésorerie
Distinguer la capacité bénéficiaire récurrente des retraitements, des avantages temporaires et des hypothèses tributaires d’une expansion continue.
Dette privée
Commencer par le remboursement, et non par la recherche de rendement.
Aurelius aborde la dette privée en cherchant à comprendre comment le capital sera remboursé dans des conditions ordinaires, sous pression et lorsque le plan initial ne se réalise pas.
Le besoin du client
Les revenus méritent une analyse aussi approfondie que les participations.
La dette privée peut offrir des revenus contractuels et des protections négociées, mais ces caractéristiques ne remplacent pas l’analyse de l’entreprise. La documentation est particulièrement utile lorsqu’elle reflète la manière dont un emprunteur génère effectivement de la trésorerie et les points où les tensions sont susceptibles d’apparaître.
Les questions centrales sont concrètes : quelle est la source de remboursement du prêt, à quelle vitesse l’endettement peut-il évoluer, quelles protections préservent les options et quelle valeur recouvrable peut subsister dans un scénario baissier ?
Notre méthode
Analyser l’entreprise, la structure et le parcours en situation de tension.
Examiner la structure de capital
Cartographier le rang de priorité, l’endettement, les clauses financières, les sûretés, la liquidité et les incitations de chaque apporteur de capitaux significatif.
Élaborer des scénarios de recouvrement
Évaluer la valeur d’entreprise et celle des actifs sous pression, notamment le temps et les coûts nécessaires pour préserver cette valeur.
Suivre les signaux précoces
Suivre les indicateurs opérationnels, de liquidité et de respect des clauses financières avant qu’un manquement formel ne réduise les choix disponibles.
Domaines prioritaires
Des structures souples, des normes constantes.
Prêt direct de premier rang
Financement de premier rang destiné à des entreprises établies, dont la génération de trésorerie et la conception des clauses financières peuvent être évaluées directement.
Financement de la croissance et des acquisitions
Capitaux destinés à des besoins d’investissement ou de transaction identifiables, évalués au regard du risque d’exécution et de la flexibilité résiduelle de l’emprunteur.
Opportunités adossées à des actifs
Financements soutenus par des flux de trésorerie contractuels ou des actifs corporels, pour lesquels la qualité des sûretés et leur gestion sont au cœur de l’analyse.
Solutions de capital complexes
Situations nécessitant une structure négociée, une analyse attentive des relations entre créanciers et une compréhension claire de la maîtrise des scénarios baissiers.
Principes de crédit
La protection se conçoit avant de devenir nécessaire.
Les flux de trésorerie plutôt que les récits retraités
L’analyse distingue la trésorerie effectivement générée des mesures comptables et des économies futures.
La documentation doit être adaptée au risque
Les clauses financières, les droits à l’information, les sûretés et les recours doivent répondre aux vulnérabilités identifiées lors de l’analyse.
Le rendement ne constitue pas à lui seul une protection
Une marge supplémentaire ne peut corriger une structure offrant trop peu de contrôle ou une valeur recouvrable insuffisante.
Le suivi préserve les options
Un dialogue précoce et des informations à jour offrent davantage de choix qu’une intervention menée après que la liquidité s’est déjà érodée.
Parcours associés
Le crédit dans le portefeuille global.
Pour les institutions
Examiner le crédit en tenant compte du rythme d’engagement, de la liquidité, de la gouvernance et de l’exposition totale aux marchés privés.
Découvrir les partenariats institutionnelsActifs réels
Examiner les opportunités de long terme et adossées à des actifs sous l’angle des infrastructures.
Découvrir les actifs réelsRéflexions connexes
Des perspectives pour les décisions à venir.
Des idées issues de l’ensemble de notre plateforme de conseil et d’investissement.
Dette privée
Commençons par l’emprunteur et son besoin de capitaux.
Présentez à l’équipe institutionnelle le contexte pertinent de l’entreprise, de la structure et du calendrier.
Contacter l’équipe institutionnelle